摘要：我国自来水行业已度过建设期，进入以服务业为主体的成熟阶段。由于人口的增加、城市化的深入以及工业生产的增长，预计城市水务行业的总体需求将保持平稳增长状态，但增长幅度将减缓。在从事自来水运营的上市公司中，大部分公司的自来水业务处于盈利状态，由于我国自来水行业已处于成熟阶段，市场容量相对稳定，因此，企业未来成长方式将以兼并、收购为主。

一、我国自来水行业已进入成熟阶段

    2007年，我国城市自来水普及率已达93.8%、县城自来水普及率达81.2%。国务院发展研究中心课题组2008年的调查研究也表明：一般年份全国城市基本上可以保证供水需求;城市供水设施能力保证高峰日供水量尚有20%～50%的富余。因此，我国自来水行业已度过建设期，进入以服务业为主体的成熟阶段。
 
二、预计未来自来水总体需求将保持平稳增长态势

    1997-2006年间，居民生活用水从1997年525亿立方米增长到2006年的695亿立方米，增长32.5%，而同期我国人口增长率仅为5.66%。居民用水增长速度是人口增长速度的6倍。
    我国《节水型社会建设“十一五”规划》提出：到2010年，单位GDP用水量比2005年降低20%以上；单位工业增加值用水量低于115立方米，比2005年降低30%以上；全国设市城市供水管网平均漏损率不超过15%，生活节水器具在城镇得到全面推广使用，北方缺水城市再生水利用率达到污水处理量的20%，南方沿海缺水城市达到5%～10%。
    随着我国各项节水措施的推进，单位GDP用水量、人均用水量将逐渐减少。但是，由于人口的增加、城市化的深入以及工业生产的增长，预计城市水务行业的总体需求将保持平稳增长状态，增长幅度将低于前10年2.4%的水平。

三、自来水供水价格有继续提高的需求

    我国水价包括四个部分：水资源费、水利工程供水价格、自来水供水价格和污水处理费。从水价构成来看，现阶段自来水供水价格提升的主要动力来自供水企业的经营成本压力。

    从2007年各类水业企业的经营情况看，国有及国有控股企业整体亏损，合计利润总额为-2.73亿元，净资产收益率为-0.02%;私营企业与外商及港澳台商投资均实现盈利，利润总额分别为0.98亿元、22.93亿元，净资产利润率分别为4.79%、7.79%。

    目前9家从事自来水运营的上市公司中，大部分公司的自来水业务处于盈利状态，只有首创股份与合加资源的部分子公司出现亏损，如果公司能够与当地政府达成提价共识，将有助于提升经营业绩。

四、企业成长方式将以外延式为主

    由于我国自来水行业已处于成熟阶段，市场容量相对稳定，因此，企业未来成长方式将以兼并、收购为主。2004年7月国务院发布的《关于投资体制改革的决定》，指出“允许社会资本进入法律法规未禁入的基础设施、公用事业及其他行业和领域”，打破了我国水业投资以往单一的政府投资体制。
 
    过去几年，我国水务市场的收购、兼并可谓风起云涌，外资水务巨头、国企、民营资本竞相争夺水务项目，市场集中度也有所提高，大中型水企从2003年的162家发展到2007年的211家。但总体而言，自来水行业仍处于分散经营状态，企业规模普遍较小，且多以区域性运营为主。即使是这211家大中型企业，年平均产值也只有2亿元。

    未来自来水运营企业的成长速度将有赖于各地区供水企业体制改革的进度。随着更多的地区加快水业改制步伐，资金充沛和运营能力强的优势企业将有望获得更多的成长机会。